作者：陈操
周三两市走出了市场之前预期的走势，以银行、券商为代表的权重股出现全面下跌，而以创业板为代表的中小盘股则是大幅反弹，因此虽然收盘沪综指和深成指均大跌2%左右，但两市个股上涨和下跌比几乎达到5:1，之前市场调侃的“熊市快回来吧”竟然一语成谶，这也在客观上折射出当前A股的问题和尴尬——指数失真，个股间股权结构极其不合理。就今天盘面来看，大多数中小盘股在上涨过程中虽然成交量较之前出现萎缩，我们也因此暂且把它看成是超跌反弹，但当前市场正发生的变化，却是投资者必须要清楚的。
就如我们之前一直所强调的，权重股近期的走强有着它的合理性，在经历了过去几年的下跌之后，很多个股的估值已经接近了历史最低水平，尤其是中小盘股去年以来的大幅炒作，使得两者之间的价差也达到了历史的极限，因此，伴随着降息、流动性出现转折、市场风险偏好的提升，增量资金的大举入市推动了这类个股的上涨，尤其是沪港通以及融资融券的推出，更是放大了这种上涨效应，大量资金短时间涌入权重股，从而造成了过去这段近似疯狂的指数行情。所以从这一点来看，权重股的上涨，更多的是建立在低估值、前期滞涨、流动性宽松的基础之上，和宏观经济变化、企业微观变化并没有太多联系，因此随着股价上涨，上面这三大基础逐步消失的时候，权重股的风险也就一样悄悄降临。
同样，对于中小盘股来说，它们近期的调整既有权重股带来的资金分流原因，同时和过去这两年的大幅炒高有着很大关系，尤其是到了年底，很多中小盘股面临着两种风险：一是业绩兑现，二是机构套现。而由于市场的羊群效应，往往会在板块间形成连锁反应，这也是为什么过去很多年市场会形成“年底定律”走势的一个重要原因。而对于今年来说，似乎也不例外，只不过说，在权重股的作用下，指数高歌猛进，但很多中小盘股却提早走出了“年底定律”行情的上半场，而至于是不是会有市场所期待的下半场，则更多地需要有着个股自身的变化，因此无论行情如何演变，把你关注个股的基本面研究透彻这是一条铁律。所以我一直跟我们团队的伙伴强调：既然我们无法改变市场风格，所以就更只有扎扎实实做好我们认知领域里的功课，相信坚持一定会有收获。或许这就是A股当中的无奈和魅力。
来源：华讯投资 2015年12月15日
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