作者：秦洪
昨日A股市场走势重回疲软。其中，创业板指在前两天短暂反弹后即开始急跌，头部特征日趋明显。那么，究竟该如何看待当前A股市场的如此走势呢？
小盘股自救行动结束
就昨日A股市场的走势来说，最值得关注的就是小盘股出现了急跌的态势。这说明始于周二下午的小盘股的多头自救行动已经结束，后续小盘股将陷入到持续杀跌的格局中。
之所以如此，可能主要因为两点。
一是新股发行改革(IPO)重启的相关规章制度意味着未来的新股发行估值体系更趋于合理，甚至不排除相关各方为了上市后的减持顺利，将新股发行价格以及上市价格刻意压制的可能性，这无疑意味着当前以创业板为代表的小盘股估值体系面临着强大的冲击力度。
二是新兴产业的高估值体系也面临着诸多因素的挑战与考验。比如说，近期煤价、水泥价格持续回升，意味着中国经济复苏趋势乐观，资金会回归经济复苏受益的煤炭股、水泥股，从而对新兴产业股的资金流向产生较大压力。再比如说，对手机游戏、影视娱乐等产业的盈利模式的讨论也使得越来越多的资金开始反思此类个股是否应该给予高于市场平均估值3倍甚至4倍的市盈率。
既如此，小盘股在近期的走势的确不易乐观，可能会持续调整。
上证指数料将震荡
据此，短线A股市场的走势也的确面临着一定的压力。当然，这并不等于上证指数会迅速重归2200点以下的弱势态势。主要是因为前文提及的煤炭股、水泥股等传统产业股在近期迎来了估值复苏的“春风”，那就是产品价格持续上涨。本周，神华集团等三大煤炭企业又大幅提高了5500大卡煤种的报价，神华散户市场价再度上涨20元/吨，至629元/吨。在三大煤炭企业提价带动下，下周环渤海动力煤指数预计将突破600元/吨大关。与此同时，最新数据显示，上周全国水泥均价环比继续攀升0.78%，价格上调区域有河南、上海、江苏和浙江部分地区，价格上调幅度在每吨20至30元。这就意味着中国水泥均价已经连涨八周。在此背景下，煤炭股、水泥股可能会在近期反复活跃，从而为上证指数的企稳提供新的支撑力。
也就是说，由于IPO重启对当前估值体系形成了巨大的冲击力，部分资金开始有序撤离小市值品种，回归传统产业，意图重构新的估值体系。另外，深化改革等信息也会驱动着资金重新聚焦正在变化中的传统产业股，比如说自贸区设立对相关地产、物流等传统产业所带来的新经济增长动能，再比如说土地流转等也会释放出经济增长的潜能，从而对相关传统产业带来一定的做多能量。
如此来看，上证指数能够扛住小盘股的急跌而在2250点一线反复震荡拉锯。
回归传统产业股
综上所述，在操作中建议投资者不必过分悲观，仍然可以跟随着市场主流资金的动向而寻找新的投资机会。这主要包括变化中的传统产业股等。
来源：金百临投资 2013年12月6日
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